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Vendere allo scoperto: Cos’è e come funziona lo short selling

Aggiornamento Maggio 2020: CONSOB ha ufficialmente ritirato il divieto di short selling imposto a marzo. Con la delibera n. 21367 del 15 maggio 2020 l’autorità ha rimosso il blocco sulla speculazione al ribasso che interessava i principali titoli di Borsa Italia, per la “progressiva normalizzazione delle condizioni generali di mercato”. D’ora in avanti, quindi, è di nuovo possibile aprire posizioni short sul mercato italiano, anche dalle principali piattaforme di trading.

Cos’è la vendita allo scoperto

Di solito quando investi in borsa acquisti un’azione nella speranza che il suo valore aumenti, ma non è sempre così. Il mercato finanziario è regolato da due forze opposte: i rialzisti, che comprano aspettandosi di guadagnare sulla crescita dei titoli, e i ribassisti, che invece speculano sul calo dei titoli con il meccanismo della vendita allo scoperto (o short selling).

Nelle ultime settimane la diffusione del coronavirus sta offrendo delle possibilità per guadagnare con lo short. Il contagio ha scatenato un terremoto per borse di tutto il mondo, e nessuno sa quanto possano durare gli effetti di COVID-19 sull’economia.

La speculazione al ribasso è un po’ complicata da capire nella teoria, ma nella pratica investire short è semplice tanto quanto comprare azioni. Sappi però che non è consigliata per cassettisti (chi acquista azioni e se dimentica per molto tempo) ed è da praticare solo dopo aver pianificato consapevolmente i livelli di gestione del rischio. A questo proposito ti consiglio di leggere come investire 100.000 € per avere ben chiaro come diversificare gli investimenti in un portafoglio di rischio medio-alto.

Preferisci fare trading in giornata e parti con un budget anche basso? In questa guida ti spiegheremo come vendere allo scoperto e guadagnare dai ribassi della borsa.

Cosa significa vendere allo scoperto (short selling)

Vendere allo scoperto (short selling) vuol dire semplicemente investire sul ribasso di un titolo azionario, un fondo o un bene (es. petrolio). È un tipo di investimento che specula sulla fase ribassista del mercato, cioè permette di guadagnare quando i prezzi della borsa calano.

La vendita allo scoperto funziona all’opposto dell’acquisto: più un’azione va a picco, maggiore sarà il guadagno del trader shortista. Ma andiamo a conoscere meglio il suo meccanismo.

Come funziona lo Short in Borsa

Investire al ribasso è un meccanismo meno immediato da capire rispetto all’acquisto diretto di azioni o ETF. Quattro cose vanno comprese quando si parla di short in borsa:

  • stai vendendo azioni che non possiedi;
  • è una strategia di breve periodo (anche per questo viene chiamata short);
  • richiede un intermediario (broker) che faccia da controparte;
  • c’è un limite al profitto potenziale.

Un normale investitore compra un’azione a un determinato prezzo aspettandosi che quel prezzo salga in futuro. In questo modo, al momento della vendita del suo titolo, potrà guadagnare una plusvalenza dalla differenza. Chi applica la speculazione al ribasso, invece, vende un’azione che non possiede a un dato prezzo aspettandosi che in futuro il valore di quel titolo scenda.

Lo short selling, inoltre, è una strategia tendenzialmente di breve periodo perché comporta dei costi. Il meccanismo, infatti, funziona grazie a una controparte (un broker) che compra all’investitore i titoli che egli non possiede. In cambio, però, l’intermediario richiede:

  • un margine di garanzia (nel caso in cui la vendita in ribasso risulti in perdita);
  • un interesse per ogni giorno in cui la posizione short resta aperta.

Va anche detto che la speculazione al ribasso ha un profitto potenziale limitato: infatti mentre il prezzo di un’azione può salire anche 10, 100, 1.000 volte tanto, al contrario non potrà scendere all’infinito (o comunque prima o poi si fermerà allo 0).

Short Selling: Esempio

Facciamo un piccolo esempio per chiarire meglio il concetto della vendita allo scoperto. Immaginiamo di voler vendere azioni Tesla perché stimiamo che gli effetti del coronavirus possano presto tagliare le stime di crescita della casa automobilistica di Elon Musk per il 2020.

Vendita allo scoperto esempio:

Investiamo al ribasso aprendo una posizione short selling su una azione TSLA (valore iniziale 600 euro).

acquisto ribasso

Il broker, la nostra controparte, simula di comprare la nostra azione (che in realtà non possediamo) congelando sul nostro conto di trading:

  • il valore dell’azione, in questo caso 600 euro;
  • un margine di garanzia (es. 50% del valore dell’azione).

In altre parole abbiamo incassato 600 euro, ma non sono nostri: se li riprenderà il broker alla chiusura della posizione. Il margine di 300 euro (50% del valore, per es.) servirà invece nel caso in cui andassimo in perdita, cioè se il prezzo dell’azione Tesla salisse anziché scendere come abbiamo immaginato.

Inoltre il broker applicherà un tasso d’interesse (es. 20% annuo) per ogni giorno in cui rimarrà aperta la nostra posizione short.

Dopo 3 giorni dall’investimento al ribasso, ipotizziamo che i titoli americani perdano molto terreno a causa della diffusione del coronavirus e che il valore di un’azione Tesla scivoli a 500 euro.

A questo punto chiudiamo la posizione. Il broker non si riprenderà i 600 euro iniziali, ma solo 500 euro (il valore attuale dell’azione Tesla). A questi sottrarrà gli interessi per aver mantenuto la posizione aperta per tre giorni, pari a (600 x 20 x 3) / 36.500 = 0,99 €. Il profitto della nostra vendita allo scoperto pertanto sarà di 600 – 500 – 0,99 = 99,01 €.

Come investire al ribasso

La speculazione al ribasso dei migliori broker online viene fatta con strumenti derivati chiamati CFD, che replicano il valore azionario (ma non solo) permettendo delle operazioni short.

Sulla piattaforma di trading eToro, per esempio, ti basta cliccare su Sell (Vendi) e selezionare la somma che vuoi investire. Il broker penserà al resto, senza che tu debba fare altro (decidi solo quando uscire dalla posizione).

Come eToro esistono anche molti altri broker regolamentati che offrono i CFD. Puoi dare un’occhiata ai migliori nella seguente tabella riepilogativa:

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Obbligazioni CFD Copia portafoglio ETF Fondi Cripto Piano di risparmio Azioni
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CFD ETF Cripto Azioni
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75,8% di utenti perdono denaro con questo provider facendo trading di CFD. Per favore considera se puoi correre il rischio di perdere denaro.

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Obbligazioni CFD ETF Cripto Azioni
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Vendite allo scoperto: Opinioni

Abbiamo parlato di cos’è e come funziona lo short in borsa, facendo un esempio e spiegando come si può investire al ribasso facilmente sulle piattaforme di trading. Una domanda che spesso gli investitori si fanno sui forum è la seguente: conviene davvero vendere allo scoperto? Quando aprire una posizione speculativa al ribasso?

I contro della speculazione al ribasso

Con lo short selling si rischia di rimanere scottati più dell’acquisto di azioni sbagliato. Quando compri un’azione questa può aumentare o diminuire il suo prezzo: se il suo valore cala risulterai in perdita, ma puoi sempre decidere di tenerla aspettando che torni a risalire. Per questo motivo chi investe in azioni sta aprendo una posizione long.

Investire al ribasso, invece, è un azzardo per certi versi maggiore. Per prima cosa, il mercato segue un cammino tendenziale di crescita, non di recessione. I ribassi ci sono e ci saranno sempre, ma si tratta di periodi di medio-breve termine: prima o poi gli indici rialzeranno la testa.

Secondo, comprare al ribasso (soprattutto se applichi una leva) può portarti alla perdita totale del tuo investimento. Esempio: mettiamo il caso, investissi al ribasso su un titolo, con leva x10. Se il titolo dovesse perdere più del 10% hai perso del tutto l’investimento iniziale: (-10) x 10: -100%

Terza problematica, una posizione di short selling ha un costo. Il broker infatti applica un tasso di interesse per l’operazione (ti sta prestando denaro come contropartita della tua vendita allo scoperto): pertanto, devi puntare a chiudere l’operazione il prima possibile.

I vantaggi di vendere allo scoperto

La speculazione al ribasso, tuttavia, ha il vantaggio di essere lo strumento che fa guadagnare di più in periodi di crisi diffusa sui mercati. In queste settimane di inizio 2020 l’economia mondiale vive ore di apprensione: sulle borse di Europa e America il contagio del coronavirus continua ad alimentare vendite diffuse.

Il panico finanziario (panic selling) è così esteso che nei prossimi giorni potrebbe colpire perfino i beni rifugio. Gli investitori frenano sull’acquisto di azioni farmaceutiche, lasciano i grandi giganti tech che pure potrebbero guadagnare molto dalla diffusione del virus (molte più persone stanno usando Netflix, Google, Facebook).

Anche il prezzo del petrolio è crollato per colpa di una guerra commerciale tra Russia e Iran, enfatizzata dalla situazione di incertezza sanitaria e i minori consumi per il blocco di mezzi e fabbriche. Perfino l’oro ha perso valore dallo scoppio della pandemia, per non parlare di Bitcoin e criptovalute che viaggiano sulle montagne russe.

Le notizie influenzano enormemente il sentiment degli investitori e la borsa. Sfruttare un’indiscrezione negativa o la situazione mondiale di crisi andando a investire al ribasso potrebbe rivelarsi una strategia altamente redditizia.

Inoltre non va dimenticato che la vendita allo scoperto è immune alle bolle. Non esiste una bolla ribassista, per una questione matematica (il prezzo non può scendere oltre lo zero). Questo può proteggere nei periodi in cui il mercato sembra scostarsi troppo dal suo valore reale, rischiando di crollare da un momento all’altro.

Il 76% dei conti degli investitori al dettaglio perde denaro quando scambia CFD con questo fornitore. Dovresti considerare se comprendi come funzionano i CFD e se puoi permetterti di correre l’alto rischio di perdere i tuoi soldi.

Vendita allo scoperto – Domande Frequenti

Come investire al ribasso sul prezzo del petrolio?

Il prezzo del petrolio al barile è crollato pesantemente nelle scorse settimane. Potrebbe succedere ancora? Per speculare sul calo del greggio puoi investire al ribasso sull’ETF OIH per esempio.

Come è possibile guadagnare con lo short?

Per lo short selling serve una controparte, cioè il broker. Egli compra le azioni che vuoi vendere allo scoperto al prezzo corrente, e si riprenderà i soldi quando chiuderai la posizione. Se il prezzo delle azioni sarà sceso avrai generato un guadagno.

Cosa dice la CONSOB sullo short selling? È legale?

Lo short selling in Italia è assolutamente lecito e viene monitorato da CONSOB con particolare attenzione al fine di proteggere i titoli azionari da eventuali attacchi speculativi. Dal 19 Maggio 2020 la Consob autorizza nuovamente la vendita allo scoperto su 85 titoli.

Domande e Risposte (1)

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Andrea Roventini

Andrea Roventini

Andrea Roventini, laureato con lode in Economia presso l'Università di Bologna nel 2003, ha intrapreso la professione di Commercialista, portando avanti l'eredità dello studio di famiglia per oltre 10 anni. La sua inclinazione verso il trading indipendente e un approccio "alternativo" al mondo della finanza lo rende una guida affidabile per chi cerca di navigare nel mondo delle azioni, broker e criptovalute.

Con un'acuta comprensione dei meccanismi di mercato e un'esperienza pratica nel trading, Andrea è deciso a fornire ai lettori insight preziosi e consigli pronti all'uso per massimizzare i rendimenti degli investimenti. La sua analisi sempre aggiornata sui migliori sistemi e piattaforme di trading cerca di demistificare il panorama finanziario, rendendo il trading e gli investimenti accessibili sia per i neofiti che per gli operatori esperti.

Attraverso un linguaggio chiaro e una comunicazione diretta, Andrea mira a creare una connessione genuina con i lettori, aiutandoli a fare scelte informate in un settore in continua evoluzione. Ogni articolo che scrive è un passo verso la realizzazione di un percorso finanziario più sicuro e consapevole per tutti.